近期科技板块和有色等周期品波动较大，市场风险溢价进一步提升的难度加大，投资者风险偏好可能进入了一个审慎观察的“平台期”。
在此市场从普涨向结构化过渡的阶段，具备高股息、低波动特征的红利资产，配置性价比或逐步提升。
Wind数据显示，截至2月4日，2026年以来中证红利指数、诚通央企红利指数、央企红利50指数等重要红利指数分别上涨了3.78%、5.98%和5.84%，表现并不逊色。
A股重要宽基指数2026年以来表现
为何近期红利资产有所恢复？
2026年保险机构“开门红”业务带来可观增量资金。这部分资金（尤其是配置于OCI账户的部分），天然偏好现金流稳定、分红率高的红利资产，有望形成直接的买盘支撑。
另外，像石油石化、钢铁、煤炭等周期企业，本身具备高股息特征，在基本面涨价、盈利预期改善加持下，容易获得“股息收益+估值修复”的双重推动。
如果将视线拉长，
红利资产投资价值有中长期逻辑支撑，
主要体现在“资金端”的广泛需求
与“资产端”的持续改善。
1、资金配置需求
当前我国低利率环境仍在延续。展望2026年，长期债券收益率或维持震荡，债市表现可能相对平淡，对险资、银行理财等追求绝对收益的资金形成挑战，驱使它们增配权益资产以寻求收益增强。同时，在低利率和“资产荒”背景下，居民储蓄“搬家”现象仍然突出。
红利资产凭借较为稳定的股息现金流、较低的估值水平以及潜在的增值空间，或能满足这类资金需求。
2、政策鼓励，上市公司分红生态持续优化
2023年以来监管层持续加强鼓励分红导向，2024年4月新“国九条”进一步强化分红监管，明确了对分红稳定性和可持续性的要求。
与此同时，A股企业资本开支增长有所放缓，自由现金流维持较好的状态，进一步提升分红水平的能力。
中金公司统计显示，截至2024年，A股整体分红比例提升至45%，分红公司数量比例69.2%，剔除亏损企业后，这一比例已近90%。
一个分红意愿更强、能力更足的生态正逐步形成，从基本面根源上为红利风格的长期表现提供了重要支撑。
2026年尤其是3-4月年报业绩期，上市公司分红意愿的集中披露或将成为市场关注焦点，并可能对相关板块产生影响。
红利资产或许不是弹性最大、进攻性最强的资产，对追求极致成长的投资者吸引力可能有限，但它却是低调的“长跑健将”。
我们统计了2016年12月底以来代表性红利指数与A股重要指数表现。Wind数据显示，截至2026年2月4日，即使2025年红利资产相对乏力，但长期业绩仍然“能打”。
其中，聚焦央企高股息资产的诚通央企红利指数上涨71.98%，不仅显著跑赢同期沪深300、上证指数等大盘指数，甚至超越了同期创业板指69.02%的涨幅。
更值得关注的，是该指数突出的风险收益特征。
诚通央企红利指数的夏普比率（年化）与卡玛比率在对比指数中居前，表明指数的单位风险回报可能更高。
夏普比率衡量的是“每承担一单位的总风险（波动率），所获得的超额收益”。 该数值越高，表明资产的单位风险回报可能越高。
卡玛比率多指每承担一单位的最大回撤风险，有望获得多少超额回报。数值越大，通常说明在承受相同单位最大下跌风险时，获取的回报有望更高；或者说明获取相同回报时，承受的最大损失有望更小。
诚通央企红利指数突出的历史业绩和风险收益比，可能源于其编制方式：
01 纯正的“央企基因”
诚通央企红利指数的“央企含量”100%（从国务院国资委下属央企上市公司选择成分股）。
央企通常在经营稳健性、行业地位、公司治理和履行分红承诺方面具有相对优势，其盈利与分红能力受经济周期波动的影响相对较小，有望为指数提供更高的安全垫。
02 独特的行业布局
与许多包含银行股的传统红利指数不同，诚通央企红利指数聚焦于资源类、制造业类、消费类、公用事业类红利资产，这些行业往往具备清晰的盈利模式、稳定的现金流和明确的分红政策，红利属性有望更纯粹、更有可持续性。
03 筛选标准或更精准
该指数用“预期股息率”为考量指标，不仅关注历史分红，更强调对未来分红意愿和持续盈利能力的评估，有望更精准地筛选出真正具备高分红潜力且基本面扎实的上市公司。
融通中证诚通央企红利ETF及联接基金风险等级均为R4中高风险（管理人评级）适合风险承受能力C4及以上投资者
经过前期持续上涨后，A股市场风险偏好可能进入平台期，红利资产不仅有短期资金面和行业基本面的催化，也有中长期低利率环境下的配置价值、政策鼓励以及企业分红能力提升等多重逻辑助力，其吸引力或在上升。
重视优质红利资产，并非要放弃成长资产，而是一种兼顾防御与进攻的投资策略，感兴趣的小伙伴可关注。
融通中证诚通央企红利ETF销售相关费用：本基金认购费（份额：S)：S
C类份额：不收取认购费用、申购费用；本基金赎回费（持有期限：N)：N
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
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